商业银行运营券商牌照可能成为金融改革的一招妙棋

更新日期:2022年07月09日

       冉学东近日援引权威人士的消息称, 证监会拟向商业银行发放券商牌照, 或选择至少两家试点银行设立券商。 这被市场视为应对金融开放带来的外部竞争的重要举措。 2020年4月1日起, 我国金融市场全面开放, 境外证券公司加快进入国内市场。 截至目前, 我国有7家外资控股证券公司, 包括瑞银证券、摩根大通证券、野村东方国际证券、摩根士丹利华信证券、高盛高华证券、汇丰前海证券、瑞信方正证券。 但从以往开放的经验来看, 无论是商业银行、保险公司还是证券公司等金融业态, 开放并不意味着狼一定要来。 近年来, 外资金融机构在国内经营不景气,

并未对中国金融机构造成压力。 相反, 中国金融机构一直在积极扩张, 而外资金融机构则逐渐衰落, 有的已经退出中国。 笔者认为, 我们应该从更高的视角和更广阔的背景来认识我国商业银行经营证券交易商牌照的问题。 显然, 即使我国的大型国有商业银行目前经营券商牌照, 它们的经营也应该是分开的, 应该学习中国平安这样的金融控股集团的模式。 例如,

中国平安集团目前旗下拥有平安银行、平安信托、平安基金、平安证券、寿险、财险、健康险等几乎所有经营业务, 近年来经营稳健, 已成为世界上最强大的金融集团之一。 也就是说, 以大型商业银行为基础设立证券公司, 形成金融控股集团框架, 在我国已有相当成功的经验, 在监管方面, 《证券公司监督管理试行办法》 制定《金融控股公司(征求意见稿)》。
        , 基本的制度框架已经形成, 不用担心混业经营可能产生的金融风险。 事实上, 这一举措应该是下一次金融改革的重大机遇。
        中国金融业最大的问题是直接和间接金融发展不协调。 商业银行业务发展过大, 证券公司投资银行业务发展过弱。 这种金融结构带来了很大的问题:首先, 商业银行自然会创造货币, 扩大债务, 做高杠杆。 我国目前是世界上发行货币最多的经济体。
        主要原因是间接融资比例太高, 负债太高。 问题是经济发展成本高, 高负债后经济发展后劲不足, 僵尸经济太多, 不利于经济转型。 此外, 风险也过度集中在商业银行领域。 一旦风险爆发, 很可能形成系统性风险, 引发新一轮政府消化不良和金融资源侵蚀。 二是商业银行的经营文化过于保守, 将资源配置给政府背书的国有企业、地方政府和房地产企业。 年度重大问题。 效率最高、潜力最大、创造福利最多的企业拿不到贷款, 商业银行银行贷款以评级为依据, 评级以过去为依据, 这也是经济转型的最大障碍之一。 上述矛盾在投行为金融主体的领域并不容易出现。 投资银行是一种经营风险文化。 与商业银行相比, 证券公司和投资银行更看重企业融资的未来潜力, 更看重的是创新和创新。 投资银行的创造能力和机制允许犯错, 这为创新创造提供了肥沃的土壤, 也是本世纪初以来美国经济保持世界最强的秘诀之一。
        此外, 投资银行实施直接融资。 居民闲置资金通过投资银行配置, 可享受企业进一步成长带来的股权价值。 居民承担更高的风险, 获得更高的回报。 包括政府在内的企业没有。 债务负担过重, 风险分散在社会各个毛细血管, 不会形成巨大的系统性风险。 商业银行经营证券交易商牌照。 在金控集团综合经营的框架下, 券商牌照实际上是利用了老百姓的储蓄, 商业银行的庞大存量, 以及庞大的客户资源。 尤其是在大数据、云计算和人工智能时代, 商业银行的数据可以成为资源高效配置最关键的基础设施。 在投资银行和商业银行不同的金融模型下, 这些数据可以得到有效的挖掘和利用。 目前, 在商业银行中, 数据的挖掘和利用还比较肤浅。 对于商业银行来说, 这是一次比较彻底的改革。 事实上, 在本世纪初汇金公司对中国商业银行进行注资、股份制改造和上市后, 商业银行改革停滞不前, 近年来商业银行逆势增长。 , 利润不符合经济下行趋势。 其本质是资产规模过大, 房地产资产过大。 这些都可能成为未来风险的来源。 同时, 商业银行改革力度不够。 如果他们能拥有证券交易商执照, 那就更厉害了。 此次改革或许是中国经济转型的好举措。

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